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《金證研》啟明/作者

2025年8月5日，中國(guó)人民銀行等七部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見(jiàn)》，本次意見(jiàn)的內(nèi)容為金融支持新型工業(yè)化，引導(dǎo)長(zhǎng)期資本進(jìn)入科技企業(yè)，加快科技成果轉(zhuǎn)化定下了基調(diào)，這或許將進(jìn)一步調(diào)動(dòng)更多的目光投向科技板塊。

基于上述情形，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)（以下簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)50”）或?yàn)檎宫F(xiàn)科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供一個(gè)相對(duì)清晰的“窗口”。

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一、如何反映具市場(chǎng)代表性的科創(chuàng)企業(yè)表現(xiàn)？

需要先說(shuō)明的是，科創(chuàng)50發(fā)布日為2020年7月23日，基日為2019年12月31日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，成份指數(shù)由上海證券交易所科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。

截至2025年8月20日的數(shù)據(jù)，科創(chuàng)50在一級(jí)行業(yè)分布情況為信息技術(shù)70.86%；醫(yī)藥衛(wèi)生10.75%；工業(yè)10.65%；可選消費(fèi)4.58%；原材料2.55%；主要消費(fèi)0.61%。從分布的種類上看，中證行業(yè)分類說(shuō)明中的11個(gè)一級(jí)行業(yè)分類中，科創(chuàng)50占據(jù)了六個(gè)，科創(chuàng)50在行業(yè)分布的覆蓋上是比較全面的。

回到收益上，截至2025年8月20日，科創(chuàng)50近一個(gè)月、近三個(gè)月、年至今的的漲幅分別為13.96%、15.08%、16.1%。說(shuō)明目前在短期之內(nèi)科創(chuàng)50的收益表現(xiàn)良好。

截至2025年8月20日，科創(chuàng)50近一年、近三年、近五年的年化收益分別為65.55%、1.18%、-4.46%。此外，同期的年化波動(dòng)率分別為39.63%、29.54%、28.45%。該指數(shù)的收益波動(dòng)大，具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)。

此外，與科創(chuàng)50相關(guān)的產(chǎn)品眾多。截至2025年8月20日，與科創(chuàng)50相關(guān)的產(chǎn)品有50只，其中，以科創(chuàng)50為跟蹤標(biāo)的ETF產(chǎn)品有南方上證科創(chuàng)板50成份增強(qiáng)策略ETF、工銀上證科創(chuàng)50成份ETF、華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF等28只ETF，合計(jì)資產(chǎn)凈值為1,832.96億元。另外，28只ETF當(dāng)中有10只為境外產(chǎn)品，主要在香港、韓國(guó)、美國(guó)等6個(gè)交易所上市。

除ETF外，與科創(chuàng)50相關(guān)的產(chǎn)品還有指數(shù)基金、鏈接基金等產(chǎn)品。

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二、揭開(kāi)指數(shù)成分的“面紗”

根據(jù)中證指數(shù)官網(wǎng)數(shù)，截至2025年8月20日，科創(chuàng)50指數(shù)自由流通市值達(dá)17,468.06億元，其中樣本最大自由流通市值為2,118.94億元，最小為39.36億元，樣本平均自由流通市值為349.36億元，中位數(shù)為219.27元。根據(jù)科創(chuàng)50的簡(jiǎn)介可以得知其成分股由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，雖均為各個(gè)細(xì)分行業(yè)的龍頭，但在市值上存在較大差異。

從成分股的權(quán)重上看，截至2025年8月20日，科創(chuàng)50前10大成分股的權(quán)重合計(jì)占比56.53%，而前5大的權(quán)重合計(jì)占比高達(dá)41.21%。

具體看前5大成分股，它們分別為寒武紀(jì)、中芯國(guó)際、海光信息、瀾起科技、中微公司，在中證二級(jí)市場(chǎng)分類中均為半導(dǎo)體行業(yè)，主要涉及晶圓加工、集成電路加工設(shè)備制造、內(nèi)存控制芯片、處理器、人工智能芯片等業(yè)務(wù)。根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，截至2025年8月20日上述企業(yè)的總市值中，寒武紀(jì)4,359億元、海光信息3,604億元、中芯國(guó)際7,272億元、中微公司1,267億元、瀾起科技1,044億元。

可以看出前5大成分股在科創(chuàng)50中不僅權(quán)重高，而且市值大，影響科創(chuàng)50整體，同時(shí)均為半導(dǎo)體行業(yè)。

簡(jiǎn)言之，科創(chuàng)50指數(shù)覆蓋了一批具有活力和成長(zhǎng)潛力的高新技術(shù)企業(yè)。